Despoina Tsirogianni
Το Leverage πιέζει την αγορά των Crypto
Το Leverage πιέζει την αγορά των Crypto. Οι τελευταίες εβδομάδες ήταν αρκετά δύσκολες για την κοινότητα των κρυπτονομισμάτων. Δύο από τα μεγαλύτερα ονόματα των crypto, η Celsius και η 3AC, σχεδόν κατέρρευσαν. Σε αυτό το άρθρο, θα εξετάσουμε το γιατί συνέβη αυτό, πού μας αφήνει και τι μπορούμε να πάρουμε από αυτό. Ας ξεκινήσουμε με δύο έννοιες που είναι κρίσιμες σε αυτό το άρθρο.
Χρέη & margin calls
Οι traders δανειζόμενοι χρήματα, δημιούργησαν χρέη για να αυξήσουν τις δυνατότητές τους για κέρδη. Για να γίνει αυτό, πρέπει να βάλουν ένα περιουσιακό στοιχείο ως εγγύηση. Αυτό ισοδυναμεί με την έκδοση ενός στεγαστικού για το νέο σας σπίτι. Το νέο σας σπίτι είναι η εγγύηση. Αν δεν το αποπληρώσετε, η τράπεζα θα σας κατασχέσει το σπίτι σας.
Εάν η τιμή της εγγύησής σας πέσει κάτω από μια συγκεκριμένη τιμή, ο δανειστής ζητά μεγαλύτερη εγγύηση ή ο δανειολήπτης να αποπληρώσει ένα μέρος του χρέους του. Αυτό πολύ απλά είναι το margin call. Εάν ο δανειολήπτης δεν μπορεί να κάνει τίποτα από τα δύο, ο δανειστής βγάζει προς πώληση το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο και παίρνει ό, τι μπορεί.
Τα χρέη και τα margin calls λειτουργούν κατά τον ίδιο τρόπο στα κρυπτονομίσματα, με δύο σημαντικές διαφορές:
1) Είναι “υπερ-εγγυημένα”. Οι εγγυήσεις που χρειαζόμαστε για ένα δάνειο είναι πολύ υψηλότερες απ’ότι στην παραδοσιακή οικονομία. Αυτό συμβαίνει επειδή τα κρυπτονομίσματα είναι πολύ πιο ευμετάβλητα.
2) Δεν έχει καθορισμένη διάρκεια. Στα παραδοσιακή οικονομία, η μόχλευση συνοδεύονται από μια σταθερή διάρκεια, δηλαδή δανείζω $1 εκατομμύριο και πρέπει ο δανειολήπτης να το ξεπληρώσει σε 3 χρόνια. Στα crypto από την άλλη, δανείζω $1 εκατομμύριο επ ‘αόριστον και περιμένω 5% κάθε χρόνο. Αν η τιμή της εγγύησής του δανειολήπτη πέσει κάτω από τα $120, τότε θα χρειαστεί να με ξεπληρώσεις.
Staking
Το staking πολύ απλά, είναι το κλείδωμα των κρυπτονομισμάτων μας σε πλατφόρμες ή πρωτόκολλα που ανάλογα την περίοδο κλειδώματος μας αποφέρουν και τους ανάλογους τόκους. Ας δούμε λίγο το πώς λειτουργεί το Ethereum.
Το Ethereum είναι το δεύτερο μεγαλύτερο κρυπτονόμισμα στον κόσμο. Μεταβαίνει από το Proof-of-Work (PoW) σε Proof-of-Stake (PoS). Με το PoS, οι χρήστες μπορούν να καταθέσουν ένα “stake” για να βοηθήσουν στην επικύρωση των συναλλαγών. Σε αντάλλαγμα, κερδίζουν yield. Η μετάβαση αυτή έχει προγραμματιστεί να γίνει αργότερα αυτή τη χρονιά, ωστόσο το staking είναι διαθέσιμο εδώ και αρκετό καιρό.
Το κύριο μειονέκτημα της απευθείας παραμονής στο δίκτυο του Ethereum είναι ότι:
α) το ETH δεν μπορεί να αποσυρθεί μέχρι κάποια συγκεκριμένη ημερομηνία (η οποία προς το παρόν είναι άγνωστη) και
β) χρειάζονται τουλάχιστον 32 ETH για να μπορέσουμε να κάνουμε staking
Το Lido.finance ξεκίνησε τον Δεκέμβριο του 2020 για την επίλυση αυτών των προβλημάτων. Μας επιτρέπει να κάνουμε stake χωρίς όρια, να κερδίζουμε τόκους και προσφέρει ρευστότητα.
Οι χρήστες καταθέτουν τα ETH τους και λαμβάνουν stETH tokens (staked Ethereum) σε αντάλλαγμα. Τα stETH tokens μπορούν να χρησιμοποιηθούν σε άλλα μέρη του crypto οικοσυστήματος. Οι χρήστες μπορούν να εξαργυρώσουν 1 stETH για 1 ETH αφού το Ethereum μετακινηθεί στο PoS και ολοκληρώσει το phase 2. Ωστόσο δεν έχει επιβεβαιωθεί ημερομηνία.
(https://twitter.com/LidoFinance/status/1535184472546889735)
Τις τελευταίες εβδομάδες, το ζεύγος stETH / ETH έχει αποκλίνει από την αναλογία 1:1
Ας δούμε λοιπόν πώς οι δύο παραπάνω παράγοντες σχεδόν κατέστρεψαν δύο μεγαθήρια στα crypto.
Celsius
Η Celsius είναι μια centralised finance πλατφόρμα για τα κρυπτονομίσματα. Λειτουργεί σαν τράπεζα, παίρνουν τα κρυπτονομίσματα από τους ανθρώπους, τα δανείζουν σε κάποιον άλλο και βγάζουν κέρδος.
Οι χρήστες μπορούν να καταθέσουν τα κρυπτονομίσματα και να κερδίσουν μέχρι και 18,63%.
Ας δούμε λίγο από που προκύπτει τα κέρδος. (οι αριθμοί είναι υποθετικοί):
1) Εισπράττουν τις καταθέσεις προσφέροντας 5% επιτόκιο
2) Βρίσκουν πρωτόκολλα που προσφέρουν 9% απόδοση
3) Κάνουν stake τα κρυπτονομίσματα
4) Κέρδος 4%
Αυτό λειτουργεί πολύ καλά σε ένα bull market, αλλά θα καταρρεύσει σε ένα bear market.
Επένδυσαν στο Terra / Luna, το οποία προσέφερε 18% απόδοση. Το Terra και το Luna κατέρρευσαν. Αυτό δημιούργησε μια τεράστια ζημιά στο χαρτοφυλάκιό τους. Στο Ethereum, προσφέρουν 6 – 7%, ενώ το Lido προσφέρει 4%. Αυτό συμβαίνει επειδή καταθέτουν Ethereum στο Lido, λαμβάνουν stETH και στη συνέχεια τα χρησιμοποιούν για να κερδίσουν περισσότερη απόδοση αλλού.
Τις τελευταίες 30 ημέρες, η τιμή του Ethereum έχει μειωθεί κατά >40%. Με τις τιμές να πέφτουν, οι άνθρωποι ήθελαν να εγκαταλείψουν τις θέσεις τους και να μειώσουν τις απώλειές τους. Δυστυχώς, ο Celsius δεν είχε τα χρήματα για να τα επιστρέψει στους χρήστες. Αυτά τα κεφάλαια ήταν “κρυμμένα” σε άλλα πρωτόκολλα και δεν μπορούσαν να ρευστοποιηθούν.
Stop στις αναλήψεις
Αυτό είναι μια ωρολογιακή βόμβα. Η Celsius εξακολουθεί να προσπαθεί για να ανακτήσει τα χαμένα κεφάλαια. Ακόμα και αν κατορθώσει να το κάνει αυτό, οι πελάτες της θα αποσύρουν τα χρήματά τους το συντομότερο δυνατόν, δεδομένης της έλλειψης εμπιστοσύνης στο πρωτόκολλο.
Three Arrows Capital (3AC)
Η 3AC είναι μια επενδυτική εταιρεία που σε αντίθεση με τα παραδοσιακά VCs και τα hedge funds, η 3AC δεν λαμβάνει ξένα κεφάλαια. Επενδύουν τα δικά τους κεφάλαια, το οποία δανείζονται από άλλα μέρη.
Μέχρι στιγμής έχουν επενδύσει σε διάφορα crypto πρωτόκολλα.
Η 3AC ήταν επίσης μεγάλος επενδυτής στην Terra. Επένδυσαν $560 εκατομμύρια στο Luna (το οποίο κατέρρευσε τον περασμένο μήνα) και τώρα η θέση τους αξίζει $670. Αυτό δημιούργησε μια μεγάλη ζημιά στον ισολογισμό τους.
Όταν οι τιμές των κρυπτονομισμάτων ήταν στην πτώση, η 3AC αντιμετώπισε πολλαπλά margin calls. Η 3AC δεν ήταν σε θέση να παράσχει περαιτέρω εγγυήσεις και οι δανειστές (π.χ. BlockFi, Genesis) άρχισαν να ρευστοποιούν τις θέσεις της.
Συμπέρασμα
Τα ψιλά γράμματα για την Celsius και την 3AC μπορεί να διαφέρουν, αλλά το νόημα είναι το ίδιο. Ανέλαβαν μεγάλα ποσά χρέους. Οι τιμές έπεσαν και πολλοί άνθρωποι ήθελαν τα χρήματά τους πίσω. Τα χρήματα ήταν κάπου κλειδωμένα και δεν ήταν διαθέσιμα.
Οι επιλογές που έχουν:
1) Δανείζονται περισσότερα → καμία άμεση επίδραση στα κρυπτονομίσματα, αλλά η φούσκα μεγαλώνει.
2) Ρευστοποιούν τις θέσεις για να αποπληρώσουν τους δανειστές τους → οι τιμές των κρυπτονομισμάτων πέφτουν και άλλο και μπορεί να οδηγήσουν σε περισσότερα margin calls.
3) Πουλάνε μερίδιο → με το να πουλήσουν ένα μέρος της εταιρείας τους μπορεί να τους βοηθήσει στο να συγκεντρώσουν τα κεφάλαια. Αλλά θα πρέπει να το κάνουν αυτό σε πολύ χαμηλότερη αποτίμηση και πρέπει να βρουν έναν επενδυτή που είναι πρόθυμος να πάρει το ρίσκο.
Υπάρχουν πολύτιμα διδάγματα που μπορούμε να πάρουμε από τα παραπάνω είτε είστε DeFi προγραμματιστής, επενδυτής ή απλά enthusiast:
Επενδύουμε ό, τι μπορούμε να αντέξουμε οικονομικά να χάσουμε.
Όποια και αν είναι η άποψή σας για τα κρυπτονομίσματα, η αλήθεια είναι ότι μιλάμε για ένα επικίνδυνο asset. Στο Ηνωμένο Βασίλειο, η κυβέρνηση εγγυάται έως και 85 χιλιάδες τραπεζικές καταθέσεις. Δεν υπάρχει διέξοδος στα κρυπτονομίσματα. Δεν σχολιάζω αν η εγγύηση είναι απαραίτητη, απλά θα ήθελα να τονίσω ότι αυτή είναι μια εκκολαπτόμενη αγορά χωρίς κάποια εγγύηση, για αυτό αντιμετωπίστε την κατάλληλα.
Η μόχλευση μπορεί να σκοτώσει
Για έναν επενδυτή, είναι ίσως το καλύτερο εργαλείο όταν βρίσκεται σε bull market, αλλά μπορεί και να του του προκαλέσει τρομερή ζημιά σε ένα bear market. Εάν σκέφτεστε να δοκιμάσετε να χρησιμοποιήσετε την μόχλευση, θα σας παρακαλούσα να είστε πολύ προσεκτικοί με τα margin calls.
Η Celsius και η 3AC κυνήγησαν μη ρεαλιστικά ποσοστά σε πρωτόκολλα όπως το Luna. Η κατάρρευση του Luna παρέλυσε τον ισολογισμό και των δύο αυτών πρωτοκόλλων. Εάν αποφασίσετε να επενδύσετε σε ένα πρωτόκολλο που ισχυρίζεται ότι προσφέρει υψηλή απόδοση, αναρωτηθείτε αν είναι βιώσιμο.
Εξετάστε τις αντίθετες απόψεις.
Τα κρυπτονομίσματα είναι σε μεγάλο βαθμό δεν έχουν ρυθμιστικό πλαίσιο. Είναι σημαντικό να αναζητάτε ενεργά τις αντίθετες απόψεις και να διαμορφώσετε την άποψη σας. Είναι εύκολο να παρασυρθούμε με αυτά που θέλουνε να ακούσουμε και με αυτά που σκέφτονται όλοι οι άλλοι.
Το DeFi είναι ένας διασυνδεδεμένος ιστός.
Όπως και η παραδοσιακή οικονομία, ο καθένας μας είναι δανειολήπτης και δανειστής σε κάποιον άλλο. Να το θυμάστε αυτό όταν επενδύετε. Μόνο οι καλύτεροι του κλάδου θα μπορούν να διαχειριστούν τον κίνδυνο κατάλληλα.
Το decentralized financed ήταν, είναι και θα είναι ανώτερο του centralized finance.
Ένα πραγματικά decentralized πρωτόκολλο είναι ανώτερο από ένα centralized πρωτόκολλο λόγω της διαφάνειας και της επιμέλειας.
(https://twitter.com/matthuang/status/1538189541659406336)
Πρώτον, σε αυτό το άρθρο συνειδητοποίησα ότι τα assets και τα liabilities τόσο της Celsius όσο και της 3AC παραμένουν ασαφή, κάτι που είναι άκρως επικίνδυνο. Εάν το πρωτόκολλο ήταν πραγματικά decentralized, τα assets και τα liabilities μπορούν να παρακολουθούνται με απόλυτη σαφήνεια. Αυτό βοηθά τους επενδυτές στο να λάβουν τις αποφάσεις τους έχοντας περισσότερες πληροφορίες. Ένα centralized προϊόν μπορεί να επιλέξει να είναι ανοιχτό κάτι το οποίο είναι υπέροχο, ωστόσο ένα decentralized προϊόν προσφέρει διαφάνεια by default.
Δεύτερον, ένα decentralized πρωτόκολλο προσφέρει τη δυνατότητα να παραμείνετε στον πλήρη έλεγχο των κεφαλαίων σας. Δεν λέω ότι θα αποτρέψει ένα token από το να πάει στο μηδέν, αλλά τουλάχιστον θα έχετε τον έλεγχο για να μειώσετε τις απώλειές σας όποτε θέλετε. Οι πελάτες της Celsius ήθελαν να μειώσουν τις απώλειές τους, αλλά δεν μπορούσαν.
Για να κλείσουμε
Οι τελευταίες εβδομάδες ήταν αρκετά δύσκολες για την κοινότητα των κρυπτονομισμάτων. Η πτώση των τιμών ήταν αρκετά σκληρή. Από πολλές απόψεις, μοιάζει με το 2008, υπερβολική μόχλευση, πολυπλοκότητα και κίνδυνος. Σαν δίδαγμα από αυτή την ιστορία, θεωρώ ότι θα πρέπει να κάνουμε πάντα τις σωστές ερωτήσεις και έχουμε πάντοτε στην κατοχή μας τα crypto μας.
Σχετικά με το Crypto Advanced
To Crypto Advanced αποτελεί την πιο ολοκληρωμένη πλατφόρμα ενημέρωσης για τα ψηφιακά νομίσματα. Αποκτήστε πρόσβαση στην πιο επίκαιρη αρθρογραφία και λάβετε ενημερώσεις στο κινητό σας για την πορεία της αγοράς. Με το Trading Report ενημερώνεστε κάθε πρωί για το πως θα πάει η αγορά. Με τον Crypto Advanced Trading Algorithm μπορείτε να έχετε το κατάλληλο εργαλείο για να πάρετε τις αποφάσεις σας.
Εντός της πλατφόρμας θα βρείτε όλο το προνομιακό περιεχόμενο που περιλαμβάνει όλα τα εργαλεία που χρειάζεστε για να αυξήσετε το κεφάλαιο σας. Σας ενημερώνουμε για συγκεκριμένα Ψηφιακά Νομίσματα, σας συστήνουμε Initial Coin Offerings και σημαντικές πηγές ενημέρωσης.
Τις καθημερινές μην χάσετε την εκπομπή μας όπου αναλύουμε την επικαιρότητα.
Μην χάσετε την μοναδική ευκαιρία να αποκτήσετε την τεχνογνωσία που σας λείπει προκειμένου να μπείτε στον κόσμο των ψηφιακών νομισμάτων.
Μπείτε στην πλατφόρμα μας εδώ.
Μπείτε στο Group μας στο Facebook.
Ακολουθείστε την Σελίδα μας στο Facebook.
Εγγραφείτε στο Κανάλι μας στο Youtube.
Επικοινωνήστε μαζί μας στο support@cryptoadvancedpro.com
Αποποίηση Ευθυνών
Η Επένδυση σας αποτελεί δική σας ευθύνη
Αποποιούμαστε οποιαδήποτε νομική ευθύνη για οποιαδήποτε απώλεια ή ζημιά ως αποτέλεσμα του ενημερωτικού περιεχομένου που λαμβάνετε. Είναι σημαντικό να αναγνωρίσετε πως η δική σας χρήση της πληροφορίας που λαμβάνετε από την ομάδα Crypto Advanced πραγματοποιείται με δικό σας ρίσκο.
Πληροφορίες χωρίς συμβουλές ή συστάσεις για αγορές
Οι δημοσιεύσεις δεν προσφέρουν συμβουλές επένδυσης και καμία από αυτές τις δημοσιεύσεις δεν πρέπει να εκλαμβάνονται από εσάς ως συμβουλές επένδυσης. Οι δημοσιεύσεις μας, σας παρέχουν πληροφορίες και εκπαίδευση για επενδυτές που λαμβάνουν τις δικές τους αποφάσεις χωρίς συμβουλές.
Οι πληροφορίες που σας προσφέρονται από τις δημοσιεύσεις μας δεν είναι και δεν θα έπρεπε να εκλαμβάνονται ως οποιαδήποτε σύσταση αγοράς ή πώλησης χρεογράφων. Οι δημοσιεύσεις δεν αποτελούν σύσταση ή συμβουλή για οποιαδήποτε στρατηγική επένδυσης.
