Γιατί τα Crypto ξαφνικά ξέσπασαν ανοδικά;

Despoina Tsirogianni

Γιατί τα Crypto ξαφνικά ξέσπασαν ανοδικά;

Γιατί τα Crypto ξαφνικά ξέσπασαν ανοδικά; Πριν αναλύσουμε γιατί το Bitcoin και τα Crypto ξαφνικά κινούνται ανοδικά, ας δούμε τα σημεία που πρέπει να επικεντρώσουμε την προσοχή μας:

Επίπεδα τιμών: To Bitcoin ξεπέρασε τις $44.000 και το Ethereum τις $3.000 για πρώτη φορά από τα μέσα Ιανουαρίου.

Δυναμική όγκου συναλλαγών: Οι συναλλαγές στο Uniswap αποτελούν περισσότερο από το 80% των συνολικών συναλλαγών σε Ethereum DEX

Ρευστότητα Βιβλίου συναλλαγών: Κατά την διάρκεια της περασμένης εβδομάδας, το slippage αυξήθηκε σημαντικά για τα ζευγάρια του BTC & ΕΤΗ.

Παράγωγα: Ο όγκος συναλλαγών σε options του Ethereum έσπασε το ιστορικό υψηλό, και έπιασε τα επίπεδα του BTC για πρώτη φορά.

Μακροοικονομικές τάσεις: Η απόδοση των Ευρωπαϊκών ομολόγων μετά την ξαφνική μεταστροφή της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ECB).

 

Επίπεδα Τιμών

Το Bitcoin ανακάμπτει πάνω από τις $44.000

Η αγορά των Crypto ανέκαμψε κατά την διάρκεια του Σαββατοκύριακου, μετά από ένα πολύ μεγάλο DeFi hack, και εν μέσω ζοφερών οικονομικών αποτελεσμάτων για την Meta (πρώην Facebook).

Περισσότερα από $326 million σε ΕΤΗ, έκαναν φτερά από την Wormhole, μια δημοφιλής Bridge (γέφυρα) που συνδέει τις blockchains των Solana και Ethereum, όντας ένα από τα μεγαλύτερα hack στην ιστορία των crypto.

Τα αποτελέσματα της Meta ταρακούνησαν τις μετοχές τεχνολογίας, καθώς και τα crypto project σχετιζόμενα με το Metaverse, αν και οι παραδοσιακές αγορές αντέδρασαν θετικά στα -καλύτερα από τα αναμενόμενα – νέα για την αγορά εργασίας, που έδειξαν μια ισχυροποίηση της οικονομίας, παρά τον αυξανόμενο πληθωρισμό.

Το Bitcoin ανέβηκε στις $44.000 και το Ethereum πάνω από τις $3.000 για πρώτη φορά σε 2 εβδομάδες, ενώ και τα υπόλοιπα altcoins έδειξαν σημάδια αρχικής ανάκαμψης,

Τα DEX και τα L2 token έχουν την χειρότερη απόδοση το 2022

Συνολικά, όλα τα crypto περιουσιακά στοιχεία, παραμένουν σε στενή σύνδεση με την τιμή του Bitcoin. Όμως, το ύψος των αποδόσεων συχνά αποκλίνει από κλάδο σε κλάδο, και έχουμε παρατηρήσει σημαντικές διαφορές στην απόδοση από την αρχή του 2022.

Σε γενικές γραμμές, τα crypto των κεντρικών ανταλλακτηρίων (CEX) είχαν την μικρότερη πτώση (ΜΟ περίπου 13%), δηλαδή περίπου όπως το BTC. Ξεχώρισε βέβαια το token της πλατφόρμας FTX (FTT), το οποίο ανέβηκε σχεδόν 17% μετά την συγκέντρωση $400 million από το fund raising του ανταλλακτηρίου και την απόκτηση του Ιάπωνα ανταγωνιστή Liquid.

Στον αντίποδα, τα αποκεντρωμένα ανταλλακτήρια (DEX) είχαν την χειρότερη απόδοση, με πτώση 36%. Παρά τα απογοητευτικά αποτελέσματα της Meta, τα token που είναι συνδεδεμένα με το Metaverse έχουν κερδίσει έδαφος, καταγράφοντας καλύτερη απόδοση από τις λύσεις L1 & L2.  Τα περισσότερα L1 token χτυπήθηκαν από το χακάρισμα της Wormhole, το οποίο ίσως μας δείχνει πως ένα περιβάλλον Multi-Chain είναι ακόμα μακριά.

Δυναμική Όγκου συναλλαγών

Ο όγκος των DEX πέφτει τον Ιανουάριο ενώ ο όγκος της Curve εκτινάσσεται.

Ο όγκος συναλλαγών στα μεγαλύτερα DEX βασισμένα στο ETH μειώθηκε τον Ιανουάριο στα $75billion, μαζί με την πτώση των τιμών σε όλη την αγορά. Η πτώση οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στην πτώση των συναλλαγών στο Uniswap, το οποίο αποτελεί το 80% του συνολικού όγκου. Από την άλλη πλευρά, οι συναλλαγές στο Curve (ένα DEX με επίκεντρο τις ανταλλαγές stablecoin), ανέβηκαν σημαντικά, από τα $5 billion τον Δεκέμβριο, στα $9 billion τον Ιανουάριο, καθώς οι επενδυτές στράφηκαν στο ανταλλακτήριο για αναζήτηση ρευστότητας σε stablecoin.

Στις 28/1 ο ημερήσιος όγκος συναλλαγών στο Curve εκτινάχτηκε στο υψηλότερο επίπεδο από το περασμένο Μάϊο, καθώς σύμφωνα με πληροφορίες, οι επενδυτές απομακρύνθηκαν από το αλγοριθμικό stablecoin Magic Internet Money (MIM). H εμπιστοσύνη στο ΜΙΜ μειώθηκε δραματικά, καθώς αποκαλύφθηκε πως πίσω από την εκδότρια εταιρία, βρίσκεται ο συνιδρυτής του αποτυχημένου Καναδικού ανταλλακτηρίου QuadrigaCX, τον οποίο η αγορά θεωρεί απατεώνα. Αυτό δημιούργησε θέμα ρευστότητας για το ΜΙΜ και γρήγορα έγινε το Liquidity pool με τον μεγαλύτερο όγκο συναλλαγών στο Curve.

Συνολικά, ο όγκος συναλλαγών στο Curve παραμένει σχετικά χαμηλός συγκρινόμενος με άλλα DEX. Παρακάτω μπορείτε να δείτε στο διάγραμμα το όγκο ανά ανταλλακτήριο, και παρατηρούμε πως το Uniswap (v2+v3), παραμένει ο κυρίαρχος της αγοράς με μερίδιο άνω του 80%.

Το ποσοστό τoυ Curve αυξήθηκε τον περασμένο μήνα, εν μέρει λόγω της μεγάλης αστάθειας της αγοράς, η οποία κατεύθυνε επενδυτές στο DEX λόγω της προτίμησής τους για stablecoins σε τέτοιες περιόδους αβεβαιότητας.

Παρά το σχετικά χαμηλό μερίδιο αγοράς, το Curve έχει το μεγαλύτερο μερίδιο στο DeFi TVL (total value locked) στο Ethereum (13%), που είναι πάνω από το διπλάσιο TVL του Uniswap. Αυτό οφείλεται στο ιδιαίτερο μοντέλο του Curve, που εκδίδει ανταμοιβές για την παροχή ρευστότητας. Στην αγορά επικρατεί μια μάχη για την προσέλκυση ρευστότητας από τους επενδυτές, και το φαινόμενο μάλιστα έχει ονομαστεί “Curve Wars”.

O όγκος συναλλαγών BTC-EUR πέφτει απότομα στην Binance.

Οι συναλλαγές Bitcoin με αντάλλαγμα Euro, έπεσαν απότομα τον περασμένο χρόνο, συνέπεια θεσμικών προβλημάτων που αντιμετώπισε η Binance στην Ευρώπη.  Τον Ιούλιο η Binance προσωρινά σταμάτησε τις μεταφορές SEPA, ενώ σταμάτησε την διαπραγμάτευση παραγώγων σε Γερμανία, Ολλανδία και Ιταλία.

Ο μέσος εβδομαδιαίος όγκος συναλλαγών ήταν περίπου €470 million τον Ιανουάριο, μια πτώση από τα €800 million τον Νοέμβριο και περισσότερο από €1billion τους πρώτους 6 μήνες του 2021. Το ανταλλακτήριο πρόσφατα άνοιξε και πάλι τις μεταφορές SEPA, αν και δεν φαίνεται ακόμα να έχει κάποια επίδραση στις συναλλαγές Bitcoin με Ευρώ.

Η πρόσφατη επιθετική κίνηση της ECB η οποία αύξησε σημαντικά τις αποδόσεις των Ευρωπαϊκών ομολόγων την περασμένη εβδομάδα, ίσως βάλει μεγαλύτερη πίεση στην ζήτηση των crypto από Ευρωπαίους.

Ρευστότητα Βιβλίου Αγορών

Το Slippage ανεβαίνει σε off-shore ανταλλακτήρια

Το price slippage έχει αυξηθεί σημαντικά την περασμένη εβδομάδα στα offshore ανταλλακτήρια, σε μια περίοδο αυξημένης αστάθειας και χαμηλής ρευστότητας. Το παραπάνω διάγραμμα δείχνει το BTC/USDT slippage για μια υποτιθέμενη εντολή πώλησης $50.000, σε 4 ανταλλακτήρια που έχουν την μεγαλύτερη ρευστότητα σε Tether (Binance, Huobi, Okex και FTX). Αυτά τα 4 ανταλλακτήρια έχουν μεγάλη βάση πελατών στην Ασία, το οποίο ίσως εξηγεί γιατί η ρευστότητα έπεσε κατά την περασμένη εβδομάδα, η οποία ήταν το Κινεζικό Νέο Έτος.

Το slippage μετράει το κόστος εκτέλεσης μιας εντολής, και υπολογίζεται παίρνοντας την διαφορά μεταξύ της αναμενόμενης τιμής και της πραγματικής τιμής, μετά την εκτέλεση της εντολής. Παρατηρείστε πως η αστάθεια του slippage ανέβηκε σημαντικά μετά το ξεπούλημα στις 21 Ιανουαρίου, και παρέμεινε ανεβασμένη και στα 4 ανταλλακτήρια. Το slippage ήταν εντονότερο στο FTX, από 0,01% στο 0,06%, προτού υποχωρήσει στο 0,02%. Ανοδικά κινήθηκε και σε Binance & Okex, κυμαινόμενο μεταξύ 0,01% ως 0,03%.

Παρόμοια συμπεριφορά μπορούμε να παρατηρήσουμε και στα ζευγάρια BTC-USD και ΕΤΗ-USD, σε κεντρικά ελεγχόμενα ανταλλακτήρια, το οποίο σημαίνει πως υπάρχει κάτι περισσότερο από πίσω, πέρα από την Κινέζικη πρωτοχρονιά.

Παράγωγα

Ο όγκος συναλλαγών Ethereum Options σπάει το ιστορικό υψηλό.

Ο ημερήσιος όγκος συναλλαγών σε Ethereum Options έσπασε το ιστορικό υψηλό, και για πρώτη φορά έφτασε το $1,1 Billion στο τέλος Ιανουαρίου, φτάνοντας τα επίπεδα του Bitcoin για πρώτη φορά την περασμένη εβδομάδα. Η αύξηση έρχεται εν μέσω χαμηλών όγκων σε συναλλαγές spot, και κατά την διάρκεια σημαντικής διόρθωσης της τιμής. Η αγορά options είναι ακόμα σε πρώιμο επίπεδο σε σύγκριση με τα futures και perpetual futures. Η ωρίμανση της αγοράς options στα crypto θα παίξει σημαντικό ρόλο στην συνολική δομή της αγοράς και στην ανάπτυξη των τιμών.

Το παραπάνω διάγραμμα μας δείχνει τον ημερήσιο όγκο συναλλαγών Ethereum στο Deribit, το μεγαλύτερο ανταλλακτήριο options για crypto, μαζί με τον δείκτη put-call. Ο δείκτης Put-call είναι το πηλίκο των όγκων σε συναλλαγές Put διά των συναλλαγών calls. Μία αυξανόμενη τιμή δηλώνει bearish trend, γιατί οι επενδυτές αγοράζουν περισσότερα put συμβόλαια από ότι call.

Παρατηρείστε πως ο ημερήσιος όγκος συναλλαγών διογκώθηκε μετά τα μέσα Νοεμβρίου, ενώ ο δείκτης Put-call αυξήθηκε στο 0,85 στο πρώτο μισό του Ιανουαρίου, πριν υποχωρήσει στο 0,78. . Αυτό δηλώνει πως οι επενδυτές είναι αβέβαιοι για την μελλοντική κίνηση της τιμής.

 Οι trader ολοένα και περισσότερο προτιμούν Linear Contracts.

Η αγορά των παραγώγων στα crypto, παραδοσιακά υποφέρει λόγω των ρευστοποιήσεων που οφείλονται στην αστάθεια των τιμών. Ενώ κατά το τελευταίο «ξεπούλημα» ενεργοποιήθηκαν ρευστοποιήσεις εκατοντάδων εκατομμυρίων δολαρίων από θέσεις long, το συνολικό μέγεθος μόχλευσης της αγοράς, φαίνεται να μικραίνει. Ένας λόγος ίσως είναι η αυξανόμενη προτίμηση των trader σε linear contracts έναντι των Inverse.

Τα Inverse contracts έχουν ως βάση μόχλευσης και εκκαθάρισης το νόμισμα βάσης (σε αυτή την περίπτωση Bitcoin), και η αξία της μόχλευσης αλλάζει ανάλογα με την διακύμανση της τιμής. Αυτό τα κάνει ακόμα πιο επιρρεπή σε ρευστοποιήσεις. Τα Linear contracts, έχουν βάση μόχλευσης το USD ή άλλο stablecoin, οπότε το ύψος της εγγύησης δεν μεταβάλλεται μαζί με την τιμή.

Στο παραπάνω διάγραμμα βλέπουμε το μερίδιο αγοράς των inverse vs linear Perpetual futures contracts, από τον Σεπτέμβριο μέχρι σήμερα. Βλέπουμε πως το μερίδιο αγοράς των inverse contracts έχει πέσει από το 36% στο 22%. Αν προσθέσουμε και το γεγονός της μείωσης των ποσοστών μόχλευσης στα μεγάλα ανταλλακτήρια, αυτό μπορεί να εξηγήσει γιατί η μεταβλητότητα της τιμής είχε λιγότερο αντίκτυπο στην αγορά παραγώγων τους τελευταίους μήνες.

 Μακροοικονομικές τάσεις

Τα Ευρωπαϊκά ομόλογα αυξάνουν την απόδοσή τους, καθώς η ECB κινείται επιθετικά.

Το παραπάνω διάγραμμα μας δείχνει τις αποδόσεις των 10ετών ομολόγων σε Ιταλία, Γερμανία, UK και Ιαπωνία. Παρατηρώ ότι οι αποδόσεις (που κινούνται αντίθετα από την τιμή), εκτινάχτηκαν σε όλες τις χώρες, σε υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων ετών.  Η απόδοση των 10ετών ομολόγων στην Ιταλία κατέγραψε την μεγαλύτερη εβδομαδιαία άνοδο των 40 μονάδων βάσης. Τα Γερμανικά ομόλογα γύρισαν σε θετικό έδαφος για πρώτη φορά από το 2019. Τα αντίστοιχα Ιαπωνικά, έφτασαν στα υψηλότερα επίπεδα από τότε που η χώρα ξεκίνησε την πολιτική αρνητικών επιτοκίων το 2016.

Όλα αυτά μεγαλώνουν την αποστροφή του κινδύνου που απορρέει από τις πιο ριψοκίνδυνες επενδύσεις όπως είναι τα Crypto, και είχαν ως συνέπεια και την πτώση της αγοράς το τελευταίο χρονικό διάστημα.

Οι Αμερικάνικες αγορές ακολούθησαν τις Ευρωπαϊκές και Ασιατικές, μετά από ένα ανέλπιστο jobs report για τον Ιανουάριο που αύξησε τους φόβους σύσφιξης.

Παρότι παρέμειναν σε αρνητικό επίπεδο, τα πραγματικά επιτόκια (δηλαδή μετά τον υπολογισμό για τον πληθωρισμό), έχουν αυξηθεί πάνω από 40 μονάδες βάσης τον Ιανουάριο, η μεγαλύτερη αύξηση μετά το 2013. Αυτό έχει αρνητική επίπτωση στις επενδύσεις ρίσκου, όπως οι μετοχές τεχνολογίας και τα crypto, γιατί εμφανίζονται λιγότερο ελκυστικές στα μάτια των επενδυτών σε σχέση με τα ασφαλή ομόλογα. Η μειωμένη μηνιαία αγορά ομολόγων από την FED, αναμένεται επίσης να ωθήσει υψηλότερα την κίνηση σε πραγματικές αποδόσεις, καθώς η προσφορά κυβερνητικού χρέους διαθέσιμο σε απλούς επενδυτές, αυξάνεται.

Όλα τα μάτια αυτή την εβδομάδα, είναι πλέον στραμμένα στα νούμερα για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ, που θα σηματοδοτήσει πόσο άμεσα θα κινηθεί η FED με τα επιτόκια και την συρρίκνωση του ισοζυγίου της.

Αναμένουμε να δούμε τι μας περιμένει από εδώ και στο εξής.

 

Σχετικά με το Crypto Advanced

To Crypto Advanced αποτελεί την πιο ολοκληρωμένη πλατφόρμα ενημέρωσης για τα ψηφιακά νομίσματα. Αποκτήστε πρόσβαση στην πιο επίκαιρη αρθρογραφία και λάβετε ενημερώσεις στο κινητό σας για την πορεία της αγοράς. Με το Trading Report ενημερώνεστε κάθε πρωί για το πως θα πάει η αγορά. Με τον Crypto Advanced Trading Algorithm μπορείτε να έχετε το κατάλληλο εργαλείο για να πάρετε τις αποφάσεις σας.

Εντός της πλατφόρμας θα βρείτε όλο το προνομιακό περιεχόμενο που περιλαμβάνει όλα τα εργαλεία που χρειάζεστε για να αυξήσετε το κεφάλαιο σας. Σας ενημερώνουμε για συγκεκριμένα Ψηφιακά Νομίσματα, σας συστήνουμε Initial Coin Offerings και σημαντικές πηγές ενημέρωσης.

Τις καθημερινές μην χάσετε την εκπομπή μας όπου αναλύουμε την επικαιρότητα.

Μην χάσετε την μοναδική ευκαιρία να αποκτήσετε την τεχνογνωσία που σας λείπει προκειμένου να μπείτε στον κόσμο των ψηφιακών νομισμάτων.

Μπείτε στην πλατφόρμα μας εδώ.

Μπείτε στο Group μας στο Facebook.

Ακολουθείστε την Σελίδα μας στο Facebook.

Εγγραφείτε στο Κανάλι μας στο Youtube.

Επικοινωνήστε μαζί μας στο support@cryptoadvancedpro.com

Αποποίηση Ευθυνών

Η Επένδυση σας αποτελεί δική σας ευθύνη

Αποποιούμαστε οποιαδήποτε νομική ευθύνη για οποιαδήποτε απώλεια ή ζημιά ως αποτέλεσμα του ενημερωτικού περιεχομένου που λαμβάνετε.  Είναι σημαντικό να αναγνωρίσετε πως η δική σας χρήση της πληροφορίας που λαμβάνετε από την ομάδα Crypto Advanced πραγματοποιείται με δικό σας ρίσκο.

Πληροφορίες χωρίς συμβουλές ή συστάσεις για αγορές

Οι δημοσιεύσεις δεν προσφέρουν συμβουλές επένδυσης και καμία από αυτές τις δημοσιεύσεις δεν πρέπει να εκλαμβάνονται από εσάς ως συμβουλές επένδυσης. Οι δημοσιεύσεις μας, σας παρέχουν πληροφορίες και εκπαίδευση για επενδυτές  που λαμβάνουν τις δικές τους αποφάσεις χωρίς συμβουλές.

Οι πληροφορίες που σας προσφέρονται από τις δημοσιεύσεις μας δεν είναι και δεν θα έπρεπε να εκλαμβάνονται ως οποιαδήποτε σύσταση αγοράς ή πώλησης χρεογράφων. Οι δημοσιεύσεις δεν αποτελούν σύσταση ή συμβουλή για οποιαδήποτε στρατηγική επένδυσης.